2018年四季度，由于供應充裕、需求疲軟，聚丙烯市場供需格局嚴重失衡，價格持續(xù)走弱。而年底開始，隨著國際原油價格的逐步攀升，聚丙烯成本重心不斷上移，價格也相應抬高。不過，由于供大于求的問題沒有得到緩解，聚丙烯走勢明顯弱于其他化工品。

成本支撐強勁

原油價格持續(xù)上漲是此輪聚丙烯價格反彈的最主要原因。據(jù)OPEC3月月報預估，一季度全球原油需求量為9902萬桶/日，供應量為9903萬桶/日(其中，3月，OPEC產(chǎn)量為3040萬桶/日，非OPEC產(chǎn)量為6359萬桶/日，OPEC液化石油氣和非常規(guī)油氣供應量為504萬桶/日)，全球市場僅過剩1萬桶/日，供需基本達到平衡狀態(tài)。

沙特阿拉伯和俄羅斯的減產(chǎn)挺價態(tài)度堅決;委內瑞拉由于國內局勢動蕩、伊朗由于美國進一步制裁，原油產(chǎn)量都存在進一步下降的預期;美國活躍鉆井數(shù)量持續(xù)減少，短期內產(chǎn)量難以回升限。后期，國際原油供應恐進一步收縮，市場將由供應過剩向供應短缺發(fā)展，原油 格存在進一步上漲的可能。

基本面依舊疲軟

供應方面，目前，全國聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)的開工負荷為88.33%，較上一統(tǒng)計期下降1.43%。其中，中石化企業(yè)揚子石化的裝置開車，而湖南長盛的裝置停車;中石油企業(yè)大連有機的新裝置停車。4月初，大連有機、浙江鴻基的裝置預計開車，國內供應將增加。增量來看，久泰的MTO裝置已經(jīng)處于試車階段，產(chǎn)品有望在5月投放。

庫存方面，聚丙烯的石化庫存有所下降。不過，前期的庫存并沒有被終端消化，而是轉移至貿易商和下游企業(yè)。因此，雖然石化庫存下降，但由于下游庫存積壓，下游企業(yè)拿貨意愿并不強，更多的是剛需采購，石化企業(yè)的議價能力并未提升。

需求方面，下游開工負荷相對穩(wěn)定。其中，塑編企業(yè)開工負荷為67%，共聚注塑企業(yè)開工負荷為65%，BOPP企業(yè)開工負荷為56.8%，較前期變化不大。后期來看，家電行業(yè)即將進入消費旺季，共聚注塑需求存在增加預期，這對于聚丙烯價格形成一定支撐。

后市預測

綜上所述，此前聚丙烯價格的上漲很大程度上是受成本抬升的提振。目前，全球原油供需格局正在由緊平衡向供應緊缺變化，價格上漲動能充足，成本端對聚丙烯的支撐作用明顯。然而，自身基本面上，供應相對充裕，終端需求未出現(xiàn)明顯回暖跡象，盡管石化庫存下降，但只是轉移至下游，并沒有被終端消化。這種情況下，聚丙烯價格的上漲要以暫時反彈來對待，原油價格漲幅決定著聚丙烯的反彈高度。操作上，建議短多為主。

資料來源：中塑在線.變寶網(wǎng)

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